Tradisjonell finansiell virksomhet opererer med to dimensjoner; risiko og avkastning, der begge dimensjoner er målbare. En inveseringsstrategi vil ha tydelige mål for hvilken risiko man vil ta, og hvilken avkastning som forventes. Impact investing, eller fornorsket til investering for sosial nytte, bringer inn en tredje dimensjon, nemlig forventet samfunnsnytte av investeringen.
De fleste investeringer har en betydelig samfunnsnytte, i form av arbeidsplasser, økonomisk vekst og forhåpentligvis produkter og tjenester som dekker et samfunnsbehov. Imidlertid vil også de fleste investeringer og økonomiske aktiviteter ha en betydelig mer eller mindre indirekte samfunnskostnad. Denne kostnaden er det som regel ikke investoren som betaler. Det regnes som en eksternalitet, og blir ikke tatt med i regnestykket. Samfunnsansvarlige investeringer søker å ta hensyn til både samfunnsnytte og samfunnskostnad i beslutningsprosessen. I Impact Investing er samfunnsnytten det primære beslutningskriteriet. Finansiell avkastning kan være like stor som ved tradisjonell finansiell investering, og har i mange tilfeller vist seg å være det. Men den behøver ikke være det. Beslutningen er basert på en samlet vurdering av sosial og finansiell avkastning. Vi kan si at investoren “internaliserer eksternaliteter”.
En impact investor kan også velge å investere med forventet negativ finansiell avkastning. I så fall er den sosiale avkastningen så viktig for investoren – og/eller så betydelig for samfunnet – at det overveier et finansielt tap.
Figuren under viser European Venture Philanthropy Association´s definisjon av de ulike investeringskriteriene. Som vi ser, er det en glidende overgang mellom disse. Samtidig er Venture Filantropi og Impact Investing overlappende over store deler av spekteret. En venture filantrop opererer både med rene gaver og med investeringer, men det er hele tiden den sosiale effekten som styrer. Impact investoren gir ikke rene gaver, men velger investeringer der det er en viss mulighet for avkastning, og kan også velge å ha et “finance first” fokus, dog med den sosiale avkastningen som avgjørende. Med “finance first” mener vi at første kriterium for utvelgelse er at det skal være forventning om avkastning på et definert nivå, og deretter skal visse sosiale kriterier være dekket. “Social first” innebærer at det er de sosiale effekter som utgjør utvelgelseskriteriene, og i neste steg evalueres mulig finansiell avkastning.
Skillet mellom venture filantropi og impact investing er ikke alltid like tydelig, og en og samme investor vil ofte operere på begge arenaer. I motsetning til tradisjonell veldedighet, vil impact investing og venture filantropi ha klare fordeler for mottakeren;
1) Det er et større insentiv til å sikre suksess gjennom grundige forhåndsanalyser (due diligence)
2) Investoren følger prosjektet over tid
3) Investoren bidrar med kunnskap, kompetanse og nettverk for å sikre investeringens suksess
For giveren eller investoren vil metodene ha klare fordeler;
1) Man har større mulighet til å bidra til at resultatet blir som ønsket
2) Mottakeren får et større incentiv til å gjennomføre prosjektet med suksess
3) Det bygges en akkumulert læring
For samfunnet er det store fordeler ved å kunne skape en viss finansiell avkastning på å investere i samfunnsnytte;
1) Etter over et halvt århundre vet vi at rene gavebidrag ofte kan gjøre mer skade enn nytte
2) Tilgangen på kapital øker betydelig
3) Tilgangen på kompetanse innen forretningsutvikling og innovasjon for sosial nytte er signifikant
